東方園林一季度業(yè)務(wù)開拓良好使收入增長，但費(fèi)用增長過快，使公司增收不增利；得益于投資收益和營業(yè)外收入增加公司業(yè)績?nèi)杂休^大增長。園林綠化行業(yè)正處于成長期，未來發(fā)展?jié)摿�巨大，公司可望保持快速發(fā)展勢頭。

　　2010年04月26日公布2010年一季報，1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入9,169.91萬元，同比增長16.34%；歸屬于母公司所有者凈利潤811.74萬元，同比增43.66%；每股收益0.11元，每股凈資產(chǎn)14.09元，凈資產(chǎn)收益率0.7667%。并預(yù)計2010年1-6月歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長80-110%。

　　公司收入增長，主要得益于公司業(yè)務(wù)開拓進(jìn)展情況良好。但由于市場開拓需要，公司一季度費(fèi)用大幅增長，使主營業(yè)務(wù)凈利潤并未同步增長，業(yè)績增長主要是投資收益和營業(yè)外收入增加所致。

　　據(jù)披露，公司業(yè)務(wù)2010年上半年新進(jìn)入城市預(yù)計在10個左右；以華東地區(qū)為例，公司從江蘇進(jìn)入上海，市場進(jìn)一步擴(kuò)大，使收入同比增加。其中2010年1月簽訂的神農(nóng)城項目合同是公司承接的大型設(shè)計施工一體化園林景觀工程項目，合同金額達(dá)公司2009年營業(yè)總收入的73.96%；另外，新簽上海覽海鄉(xiāng)村俱樂部36洞球場建設(shè)項目合同金額也達(dá)到公司2009年營業(yè)總收入的16.23%。新合同的履行相應(yīng)增加了公司的營業(yè)收入。

　　一季報顯示，公司投資收益為174.21萬元，同比增長1,354%，系北京易地斯埃東方環(huán)境景觀設(shè)計研究院有限公司利潤有較大幅度的增長所致；營業(yè)外收入為84.22萬元，而08年此項收入為0�？鄢�投資收益和營業(yè)外收入兩項收入，公司凈利潤為553萬元，與09年同期565萬元的凈利潤反而減少。利潤增長低于預(yù)期，主要是報告期管理費(fèi)用快速增長達(dá)2,088.23萬元，同比增長29.49%，明顯高于收入增長所致。

　　目前公司業(yè)務(wù)主要集中在北京和江蘇，順利上市后，將大步推進(jìn)其全國戰(zhàn)略布局和逐步完善其產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。首發(fā)募資用于設(shè)立三家分公司，未來公司業(yè)務(wù)將區(qū)域遍布華北、華東、西南和華南等地區(qū)。

　　據(jù)了解，募集資金將用于設(shè)立西南分公司、海南分公司以及北京的生態(tài)濕地工程分公司。西南分公司設(shè)在云南昆明，海南分公司設(shè)在海南省三亞。公司在上述兩個區(qū)域均已經(jīng)開展和承接了大型園林綠化項目，具有一定的市場基礎(chǔ)，設(shè)立分公司將進(jìn)一步加強(qiáng)在上述兩個片區(qū)的業(yè)務(wù)能力。而在北京設(shè)立生態(tài)濕地分公司是由于生態(tài)濕地工程是園林綠化行業(yè)的新興領(lǐng)域，未來將提升公司盈利水平。

　　目前公司所處園林綠化行業(yè)正處于成長期，未來發(fā)展?jié)摿�巨大，加之政府扶持，公司可望保持快速發(fā)展勢頭。雖然公司發(fā)行價為58.60元，對應(yīng)市盈率為51倍，相對較高，但公司2009—2011年的總體發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)是，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入與利潤年同比增長30%以上的經(jīng)營目標(biāo)。如能實現(xiàn)該發(fā)展目標(biāo)，能有效化解短期估值過高的風(fēng)險。

　　資料顯示，園林綠化行業(yè)進(jìn)入了蓬勃發(fā)展時期。城市園林綠地面積自2001年開始呈現(xiàn)加快發(fā)展的態(tài)勢，園林綠化固定資產(chǎn)投資從2001年的163.20億元增長到2007年的526.60億元，復(fù)合增長率為21.56%。而公司近期承建的北京奧林匹克公園中心區(qū)、首都國際機(jī)場等一批具有代表性的園林綠化項目，已在行業(yè)確立高端品牌優(yōu)勢，將保證公司在競爭中獲得遠(yuǎn)超行業(yè)的發(fā)展速度。

　　公司2009年實現(xiàn)營業(yè)總收入5.84億元，同比增長40.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8,373.17萬元，同比增長41.44%；基本每股收益2.28元，每股凈資產(chǎn)21.27元，凈資產(chǎn)收益率7.86%。擬10轉(zhuǎn)增5派3元（含稅）。

　　截至發(fā)稿，東方園林股價報148.00元，跌幅2.34%。